이창용 한국은행 총재는 "경제활동 재개로 인한 총수요의 회복은 경제 여러 부문에서의 공급 제약과 맞물리면서 심각한 문제를 초래하게 됐다"면서 "지난 수개월 동안 여러 국가에서 근원 인플레이션과 장기 기대인플레이션이 상승해 목표 수준을 상당폭 상회하는 모습이 뚜렷이 나타나고 있다"고 진단했다.

이 총재는 한국은행이 2일 서울 중구 웨스틴 조선호텔에서 개최한 '변화하는 중앙은행의 역할: 무엇을 할 수 있고, 해야 하는가?'을 주제로 열린 BOK 국제컨퍼런스에서 "20여 년 가까이 이어져 온 저성장·저물가 기조 속에 글로벌 금융위기 극복을 위해 노력해 온 정책당국은 급기야 코로나19라는 전대미문의 보건위기까지 겪게 됐다"면서 이 같이 말했다.

그는 변화하는 과정 속에서 중앙은행의 역할에 대해 ▲글로벌 금융위기 이전 처럼 물가안정이란 기본 역할에만 집중하면 되는가 ▲지금의 인플레이션이 진정됐을 때 코로나19 위기 이전과 같은 저성장·저물가 기조가 다시 올 것인가 ▲최근 예상치 못한 높은 인플레이션을 반영해 이를 보완하거나 새로 개발해야 하는지 등을 꼽았다.

선진국의 통화정책이나 지정학적 리스크가 신흥국의 자금유출입에 미치는 영향이 커지면서 통화정책의 자율성 확보마저 어려워졌다는 평가다. 한 국가가 자본의 자유로운 이동을 보장하고 자유 변동환율제도를 채택하면 통화정책의 자율성을 확보할 수 있어야 하는데 해외 영향력이 커지면서 통화정책을 자율적으로 펴기가 어려워졌다는 설명이다.

디지털 혁신이나 기후변화 대응의 관점에서 중앙은행의 역할도 커질 수밖에 없다는 것. 현재 각국 중앙은행도 이러한 인식에 따라 중앙은행 발행 디지털 화폐(CBDC) 도입을 추진 중이거나 연구를 본격화하고 있다. 녹색성장을 위해서도 정책수단의 개발과 이행을 구체화하고 있는 상황이라는 강조했다.

선진국을 대표해 한국, 태국, 중국 등 인구고령화 문제에 직면해 있는 일부 신흥국은 저물가와 저성장 환경이 도래할 가능성도 배제할 수 없다고 지적했다. 주요 7개국(G7) 국가의 중앙은행 자산규모는 2007∼2020년 중 국내총생산(GDP) 대비 3.8%에서 31.0%로 크게 늘어났다. 그러나 신흥국의 경우 4.0%에서 6.2%로, 역사적으로 높은 수준이기는 하나 상대적으로 제한적인 증가에 그쳤다.

이 총재는 자국의 저물가·저성장 국면에 대비한 신흥국만의 효과적인 비전통적 정책수단은 무엇인지 풀어가야 할 과제라고 진단했다.

이어 기조연설을 맡은 신현송 국제결제은행(BIS) 조사국장은 "최근 원자재 가격 상승은 1970년대보다 광범위한 측면이 있으나, 유가 상승 충격이 상대적으로 제한적이며 전반적인 인플레이션 압력 또한 아직 위협적인 수준은 아니다"라고 말했다.

신 조사국장은 "원유 공급충격으로 인한 충격이 인플레이션에 미치는 영향은 유의미하지 않은(insignificant) 결과가 도출되는데, 이는 경제성장에 미치는 부정적 효과에 기인한다"라며 "원자재 가격 상승은 단기적으로 수입국의 인플레이션 상승으로 이어지나, GDP에 미치는 부정적 영향이 커지면서 중기에서는 오히려 인플레이션이 하락할 수 있다는 결과가 도출된다"라고 설명했다.

그러면서 "인플레이션 예측치는 선진국과 신흥국 모두 올해 내내 목표치보다 매우 높은 수준을 유지하다가 내년에는 목표치보다 약간 높거나(선진국) 목표치 범위 내로 하락(신흥국)할 것으로 예상한다"고 내다봤다.