미국과 유럽 모두 경기침체 가능성이 높아졌다는 지적이다. 특히 미국보다 유럽의 경기침체 가능성이 상대적으로 더 높았다.

14일 한국은행이 내놓은 BOK이슈노트 '미국·유럽의 경기침체 리스크 평가 및 시사점'에 따르면 최근 미국·유럽은 높은 인플레이션(물가 상승)에 대응한 금리인상 가속, 에너지 수급차질 심화 등으로 경기둔화 우려가 증대되고 있다.

미국의 경우 고인플레이션 지속과 이에 대응한 급속한 금리인상이 가장 큰 리스크로 꼽힌다. 연준의 정책대응이 과도하거나 미흡할 경우 리스크를 확대시킬 가능성도 높다는 설명이다.

유럽은 러시아의 가스공급 중단 장기화 가능성이 주요한 리스크이며 전쟁, 이상기온 등에 따른 공급망 교란 지속도 잠재적 리스크 요인으로 작용하고 있다.

과거 경착륙 시기와 비교해보면 미국과 유럽 모두 고용 측면에서는 양호한 반면 인플레이션이 높은 수준이다. 가계부채는 미국이 과거에 비해 양호하나 유럽은 부채가 과거보다 높은 수준으로 나타났다. 유럽의 경우 전쟁, 이상기후 등으로 인플레이션이 과거 데이터의 분포상 가장 높은 분위에 위치했다.

한은이 다양한 지표와 계량분석방법을 이용하여 추정해본 결과 최근 들어 미국·유럽 모두 경기침체 가능성이 높아졌다. 미국보다 유럽의 침체가능성이 상대적으로 더 높은 것으로 분석됐다.

경기선행지수와 서베이 등을 통해 살펴보면, 미국과 유럽의 경기부진 가능성이 점차 확대되고 있음을 시사한다. 최근 미국과 유럽의 경제협력개발기구(OECD) 경기선행지수는 지난해 9월 중순 이후 하락세를 지속하고 있다. 시장참가자 서베이에 나타난 미국과 유럽의 경기침체확률(향후 1년 기준)도 중앙은행의 긴축기조 및 우크라이나 사태 장기화 등으로 점차 확대되는 모습이다.

이를 종합적으로 고려하면 미국·유럽 경제의 침체가 현실화될 경우 무역경로 등을 통해 우리경제에 상당한 영향을 미칠 것으로 예상된다. 충격의 원천(수요 또는 공급 충격), 글로벌 경제 파급양상 등에 따라 국내 성장과 물가에 미치는 영향은 상이할 전망이다.

박경훈 한은 조사국 조사총괄팀 차장은 "미국의 경기침체로 대외수요가 위축될 경우 국내 성장 및 물가오름세가 동시에 둔화됐다"라며 "반면 유럽발 공급충격으로 인해 원자재가격이 추가로 크게 상승할 경우에는 국내 성장률이 낮아지고 물가상승률은 확대될 것"이라고 말했다.