미국과 중국의 통화정책이 정반대 방향으로 움직이면서 글로벌 자본 시장의 움직임에 이목이 집중되고 있다.

이와 함께 미국이 인플레이션 방어를 위해 공격적인 긴축에 나설 경우 중국이 의도한 만큼 통화정책을 완화하기는 힘들 것으로 전망됐다.

16일 중국 중앙은행인 인민은행에 따르면 외국인의 중국 채권 보유액은 지난달 말 기준 4조7000억 위안(미화 6400억 달러)으로 집계됐다. 순증 규모는 700억 위안으로 작년 하반기 대비 소폭 줄었지만 증가세는 꾸준히 유지되고 있다.

코로나19 팬데믹 속에서 글로벌 자금은 대거 중국으로 유입됐다. 외국인의 중국 채권 매입 규모는 2020년 1861억 달러, 2021년 1666억 달러에 달한다.

자본 유출 경고음이 울린 것은 미국이 예상보다 공격적인 긴축 신호를 보내면서다. 반면 중국은 최근 두 차례 연이어 정책금리를 낮췄고, 대출 규모가 급증하는 등 완화 신호를 분명히했다.

전문가들은 미국과 중국의 통화정책 디커플링이 본격화될 경우 어려움이 커질 수 있다고 경고했다.

코메르츠방크의 저우 하오 신흥시장 이코노미스트는 사우스차이나모닝포스트(SCMP)에 "아직은 중국에서 자본이 유출되는 기미는 없지만 위안화의 달러 대비 기준 환율은 현재 6.3에서 6.7 안팎까지 하락할 것"이라고 분석했다.

그는 또 "미국이 아직 금리를 인상하지는 않았다"며 "올 하반기 중국 경제에 어떤 영향을 미칠 지 지켜보는 것이 좋을 것"이라고 덧붙였다. 인민은행은 통화정책 보고서를 통해 미국 연방준비제도(Fed)의 긴축정책을 주요 위험 요인 중 하나로 꼽았다.

인민은행은 "글로벌 국경 간 자본 흐름과 금융 시장 조정의 위험이 높아졌다"며 "국가 경제가 합리적인 범위에 머물 수 있도록 적절한 통화·금융 환경을 마련하기 위해 노력할 것"이라고 밝혔다.

중국의 경우 인플레이션 압력이 다소 완화되면서 추가 통화 완화에 나설 여건은 마련됐다.

이날 중국 국가통계국에 따르면 1월 생산자물가지수(PPI)는 작년 동월 대비 9.1% 상승했다. 전월(10.3%)보다 1.2%포인트 하락하면서 작년 7월(9.0%) 이후 가장 낮은 수치를 기록했다.

블룸버그는 "중앙은행이 침체된 경기를 지원하기 위해 유동성을 공급할 여지가 생겼다"며 "시장에서는 향후 수개월 안에 추가 금리 인하가 있을 것으로 예상한다"고 전했다.

캐피털이코노믹스의 줄리안 에반스-프리차드 수석 이코노미스트는 "중국의 추가 금리인하는 시간문제"라며 "올해 중반까지 20bp의 정책금리 인하와 신용증가가 예상된다"고 말했다.

수차오증권 타오 추안 애널리스트는 미국이 긴축 속도를 가속화할 경우 중국의 통화완화에 걸림돌이 될 것으로 봤다.

그는 "위안화 환율이 전반적으로 안정세를 유지하고 잠재적인 대규모 유출을 막기 위해 3월이 금리를 낮출 수 있는 가장 좋은 시기일 것"이라고 밝혔다.