도널드 트럼프 전 대통령이 재선되면서 미국 뉴욕증시가 '트럼프 랠리' 효과를 톡톡히 누리는 모습이다. 반면 국내 증시는 관세 정책 강화 예고로 수출주가 타격을 입으며 침체된 분위기를 이어가고 있다. 이에 트럼프 1기 행정부 때와 달리 '트럼프 2.0'시대에 국내 증시 부진 양상이 지속될 수 있다는 우려가 커지고 있다.

11일 코스피는 전일 대비 29.49포인트(1.15%) 하락한 2531.66을 기록했다. 장초 강보합세를 보였으나 외국인과 기관을 중심으로 매물이 나오며 곧바로 하락 전환했다. 코스닥 시장도 1.96% 하락하며 728.84에 장을 마쳤다. 국내 증시는 금융투자소득세가 폐지 수순을 밟으면서 잠시 회복세를 보였지만 이내 하락으로 전환한 모양새다.

반대로 미국 뉴욕 증시는 '트럼프 랠리' 효과로 최근 거래일인 지난 8일(현지시간) 기준으로 미국 3대 주가지수(S&P500, 다우존스산업평균, 나스닥)가 모두 신고가를 갈아 치웠다. 특히 S&P500은 올해만 50번이나 사상 최고치를 경신했다.

이는 과거와 다른 양성이다. 트럼프 대통령의 첫 임기 시절, 코스피는 2016년 대선 당일부터 그해 연말까지 3.48%까지 올랐으며, 3개월 후에는 S&P500과 코스피가 6%대 동반 상승하기도 했다. 트럼프 대통령 임기 초인 2017년 1월부터 임기말인 2021년 1월까지 코스피와 코스닥은 각각 50%, 56%가량 오르며 '트럼프 랠리'에 동승했다.

현재 두 시장의 분위기가 이렇게 상반된 이유는 트럼프 당선인의 정책에 기인한다는 분석이 지배적이다.

여한구 피터슨국제경제연구소 선임연구위원(전 산업통상자원부 통상교섭본부장)은 한국경제인협회 주최로 열린 '트럼프 2기 대응' 좌담회에서 "'트럼프 행정부 2기'의 정책 방향성은 ▲무역적자 축소 ▲미국 제조업 부흥 ▲미중 패권경쟁 우위 확보 등으로 요약된다"며 "(트럼프 행정부는)정책 목표 달성을 위해 관세 등을 통상정책의 핵심 수단으로 사용할 것"이라고 내다봤다.

이러한 기조에 영향을 받은 국내 증시 대표업종은 반도체를 필두로 한 수출 관련주다. 대표적인 반도체주 이자 국내 시가총액 1위 기업인 삼성전자는 이날 52주 신저가(5만5500원)를 다시 썼다. 아울러 조 바이든 정부가 칩스법을 통해 약속한 각종 보조금도 축소·철회될 가능성이 생겨 반도체주의 불확실성은 더 커졌다. 트럼프 당선인은 바이든 정부가 약속한 반도체 과학법(칩스법, 반도체 제조 시설을 건설·확장하는 기업에 자금을 지원하는 내용)의 수정 또는 폐기를 주장해 온 인물이기 때문이다.

이같은 국내외 증시의 상반된 분위기를 감지한 국내 투자자들은 국내 시장보다 우상향 가능성이 높은 미국 증시로 빠르게 투자처를 옮기는 추세다. 한국예탁결제원 통계에 따르면, 국내 투자자의 미국 주식 보관액은 지난 7일(결제일 기준) 1013억 6571만달러를 기록하며 관련 통계를 집계하기 시작한 2011년 1월 이후 최대치를 경신했다.

김대준 한국투자증권 연구원은 "이번주 한국 증시는 금융시장 전반의 움직임과 각국 경제 흐름에 따라 등락을 반복할 것"이라고 전망했으며, 김수연 한화투자증권 연구원은 "국내 주식시장은 앞으로도 박스권에 머무를 것"이라고 언급했다.